Рубль в начале торгов подешевел, после чего предпринял попытку восстановления, но она оказалась неудачной. Российская валюта обновила дневные минимумы, правда, пока не ускоряет нисходящую динамику, торгуясь с умеренными потерями.

Налоговый период пока проходит по сценарию предыдущих двух месяцев: дополнительные продажи иностранной валюты лишь сдерживают рубль от очередной волны ослабления. К тому же объем таких операций должен был увеличиться в рамках договоренности экспортеров с властями, направленной на стабилизацию валютного рынка. Отсутствие видимого эффекта от этой меры и налогового периода увеличивает вероятность ослабления рубля после прохождения пика фискальных платежей 28 августа.

Бабин Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Поддержку рублю все же может оказать существенное подорожание нефти, произошедшее с конца июня. Правда, в последние сессии нефтяные цены возобновили снижение, которое может продолжиться из-за ухудшения долгосрочных фундаментальных факторов для рынка сырья.

Кроме того, препятствовать восстановлению экспортной выручки могут санкционные и геополитические ограничения, в том числе ценовой потолок на российскую нефть, хотя частично его и удается обходить. В то же время сохраняется проблема ограниченной конвертируемости отдельных валют, которыми рассчитываются за наш экспорт.

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent держатся чуть выше 84 долл./барр., продолжая «охлаждение» прошлой недели после продолжительного роста с конца июня.

Рынок летом рос на фоне дефицита предложения (благодаря Саудовской Аравии и России), а также благодаря высокому спросу на сырье, в основном сезонному — в США, который как раз заканчивается 1 сентября, и Латинской Америке. При этом Китай не оправдывает надежд на постпандемийное восстановление экономики и рост спроса на нефть.

Стимулирующие меры, которые было придали импульса, также пока не выглядят достаточными: ключевая ставка понижена не так сильно, как ожидалось. Китай пользуется избыточными запасами нефти, накопленными в 1П и по более приятным ценам, чем в настоящее время.

Таким образом, рывок к 88-90 долл./барр. пока, видимо, откладывается, ввиду исчерпания явных поддерживающих факторов. На этой неделе в фокусе ежегодное выступление главы ФРС в Джексон Хоуле, что важно с точки зрения дальнейших действий Федрезерва. По нефти Brent актуальным диапазоном на эту неделю видим 82-84 долл./барр.

Крылова Екатерина

( Читать дальше )

Высокая доходность облигаций может оказать давление на рынок акции: Мировые рынки открыли торги на негативной ноте третью неделю к ряду после двух недель снижения на фоне роста доходности суверенных облигаций и опасений в отношении перспектив восстановления экономики Китая. 10-летние суверенные облигации США (10-UST) торгуются с доходностью 4,17%, приближаясь к максимуму в 4,3%, который был достигнут в рамках предыдущего цикла в октябре прошлого года, в то время как российские 10-летние ОФЗ торгуются с доходностью более 11,90%. Если доходность облигаций продолжит расти, это может привести к дальнейшей фиксации прибыли и оттоку средств инвесторов с фондового рынка.

Так, азиатские рынки закрылись снижением накануне, поскольку опасения инвесторов в отношении состояния китайского рынка недвижимости усугубили риски, связанные с замедлением второй по величине экономики в мире. Китайский юань уже торгуется на шестинедельном минимуме у отметки 7,25 против доллара США.


( Читать дальше )

Цены на нефть Brent после уверенного роста с конца июня к 88 долл./барр. немного отступают, ближайший фьючерс торгуется по 86,37 долл./барр. Но о развороте речи не идет — скорее краткосрочное снижение перед новым рывком.

Мы считаем, что дефицит предложения сырья в мире, сезонный спрос, отсутствие явных триггеров к ужесточению политики ФРС и стимулирование экономики Китая создают предпосылки для продолжения роста цен на нефть к 90 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Экономическая статистика по КНР за июль по промпроизводству и розничным продажам вышла, конечно, слабее, чем в прошлом месяце, но ЦБ неожиданно снизил ставку по кредитам сроком на год в рамках программы среднесрочного кредитования (MLF), до 2,5% годовых с 2,65%.

Также ЦБ влил в финсистему 401 млрд юаней ($55,43 млрд) в рамках этой программы. Базовая ставка (LPR) также может быть снижена на следующей неделе (сейчас 3,55%). Это может способствовать активизации внутреннего спроса и поддержать рост экономики Китая, а значит и спрос на нефть.

В рамках нового аналитического продукта представляем инвесторам наши прогнозы по ключевым валютным парам, а также по рынкам нефти, газа и металлов. Мы рассчитываем, что материал поможет лучше понять тренды 1П23 и оценить перспективы этих рынков на 3К23.

Валютный рынок: ожидаем разворота в парах USD/RUB и USD/CNY. Выросшие цены на нефть и предоставленное экспортерам право отложить репатриацию валютной выручки позволят рублю укрепиться. Наш прогноз на 3К23 по паре USD/RUB — 90. USD/RUB. Банк России отмечает, что внутриполитические события конца июня и начала июля не стали весомой причиной ослабления рубля. Большее влияние оказала конверсия кредитов в портфелях банков, а также дисбаланс импорта и экспорта.

Коныгин Сергей
Бахтин Кирилл
Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»


( Читать дальше )

Акции «Роснефти» в ходе сегодняшних торгов росли на 3%. Бумаги дошли до февральских уровней 2022 года. На конец 2023 года наша целевая цена по бумагам компании — 575 рублей за акцию, поэтому видим умеренный потенциал роста цены.

Главный фактор для бумаг нефтяного сектора сейчас – это пара «цена нефти/рубль», и в случае дальнейшего роста рублевой цены нефти движение вверх котировок акций может продолжиться.

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара»

Нефть выше $86. Дефицит поставок сохраняется. Цены на нефть растут 7 недель подряд, после того как Саудовская Аравия и Россия пообещали сократить поставки на мировые рынки в общей сложности на 1,5 млн б/с в августе. На прошлой неделе стало известно, что из этого объема 1,3 млн б/с по-прежнему будут вне рынка в сентябре.

В то же время на уровне альянса ОПЕК+ производственная политика нефтепроизводителей не поменялась. На встрече 4 августа члены альянса оставили в силе прежние квоты и заявили о готовности принять дополнительные меры в случае необходимости. Вероятно, новые сокращения возможны только в добровольном режиме отдельными членами альянса.


( Читать дальше )

В июле введенный Западом потолок цен на российскую нефть не сработал — впервые с начала санкций среднемесячная цена Urals превысила $60 за баррель. Это стало следствием сокращения предложения нефти со стороны Саудовской Аравии и России, а также удешевления фрахта в Азию. Остается неясным, существуют ли еще в арсенале США и стран ЕС действенные меры по поддержанию потолка в текущей рыночной ситуации, учитывая, что большая часть нефти теперь перевозится без участия западных компаний.

Стоит сказать, что заявления членов правительства РФ в начале года о сокращении дисконта Urals к Brent оказались полностью верными. Дисконт плавно сократился до $15 и даже ещё меньше. В результате нефть сейчас торгуется в рублях в районе 6500 за баррель, а при росте Brent к $90 сможет приблизиться к 7000 рублям. Такой уровень цен будет способствовать рекордным доходам нефтегазовых компаний, не считая периода 1 кв. 2022 года.

Среди наших фаворитов находятся акции Лукойла и Татнефти, поэтому вполне разумно увеличить долю этих акций у себя в портфеле.

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent остаются на высоких уровнях, и пока внешний фон скорее настраивает в пользу продолжения роста. Так, ожидаются дополнительные стимулы в Китае, которые могут способствовать более активному восстановлению экономики. Также в фокусе сокращение добычи странами ОПЕК+ (спад в июле на максимуме с 2020 г., -0,9 млн барр./день) и экспорта Россией (4-х недельная средняя уже ниже 3 млн барр./день, минимум с января этого года).

Статистика от Американского института нефти, вышедшая вчера, дополнительно сыграла в плюс, нивелировав негатив от укрепления доллара. Так, недельные запасы нефти упали на 15,4 млн барр., что в разы больше ожиданий и является максимальным недельным падением с начала года.

Сегодня в фокусе данные от Министерства энергетики США. Если динамика будет схожа, нефть получит дополнительный импульс к росту. Пока мы считаем, что для Brent актуальным является диапазон 85-90 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Минфин официально признал, что потолок цен для РФ перестал работать. По данным Минфина, средняя цена Urals в июле составила $64.37 (-17.9% гг) VS $55.28 (-36.6% гг) в июне, за 7 месяцев — $53.94 (-35.2% гг).

Средняя цена Brent в июле — $80.1 VS $75.1 в июне. Т.о. дисконт Urals к Brent в июле — около $16 (20%) VS $20 (26%) в июне.

Минфин впервые с момента введения ценового потолка признал, что продаёт нефть дороже. Фактически, можно считать, что с июля потолок перестал действовать.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»

Интересно, какие будут ответные шаги со стороны США и ЕС. Их может и не быть, если выяснится, что РФ сильно снизила добычу (с 1 августа РФ обещала сократить экспорт/добычу ещё на 500 тыс бс).

Не менее интересно — где же всё-таки нефтедоллары? Судя по курсу рубля, до экономики они не дошли (может быть дело в лагах).

В четверг Минфин сообщит о размере НГД за июль. При таком курсе они должны превысить базовый уровень, т.е. Минфин должен будет начать покупку юаней на бирже, как бы это бредово не звучало, при нынешнем курсе…